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广州万隆如何理解当前的资金面偏紧

发布时间:2021-10-20 22:34:46 阅读: 来源:清水离心泵厂家

广州万隆:如何理解当前的资金面偏紧

广州万隆:如何理解当前的资金面偏紧 更新时间:2010-9-17 7:06:36   一、市场面临融资压力

全球主要国家和经济体央行代表9月12日在巴塞尔银行监管委员会的主导下,就《巴塞尔协议III》达成一致。该协议旨在加强银行业监管,核心内容是提高商业银行核心一级资本充足率至7%,增强其抵御金融风险的能力。按照新规,部分银行需要通过市场进行融资,以提高资本充足率。据测算,目前两市有工行、中行、建行、中信、浦发、华夏、南京7家银行股权融资方案待批,规模达2618亿元。

此外,据投行人士透露,泰康人寿、中再集团等多家保险公司均已向监管层递交了A股主板IPO的申请材料,目前正在等待发审会审核,预计四季度将有1至2家险企实现A股IPO。也就是说,在未来一段时间内,市场将面临着不小的融资压力,市场资金面可能趋紧。

二、市场偏见与超预期分析

1、市场对该事件的预期偏见

对于未来一段时间内的资金供求情况,相当部分机构持谨慎的态度,其中以中金公司为代表。中金测算,接下来四周市场资金净供应量分别为11.25 亿元、-170.85 亿元、17.04 亿元和-65.54 亿元,虽然资金供给目前持续好转,不过从资金供给增速上看,仍然不足以充分抵御未来的资金需求压力,因此9月下旬至11月份市场资金面仍然面临较大的压力。

此外,目前基金的存量资金仅为500-600亿左右的规模,而仅靠这500-600亿的存量资金无法推动市场趋势性的上涨行情,更多的是带来市场结构调整的机会。

2、不同于市场的认识

从最近的一系列数据来看,包括保险、QFII、产业资本等投资者的确存在兑现的现象。如产业资本方面,据统计从9月1日至9月7日的5个交易日内,共有27家公司的大股东对所持股份作出净减持处理。合计净减持数量达到2.4073亿股;而整个8月份和7月份,净减持数量分别为2.602亿股和1.7584亿股。同时,保险也出现赎回现象,从相关渠道获悉,A股市场经过7月份的强劲反弹后,8月中下旬部分保险资金开始逐渐赎回偏股型基金。QFII方面,近两周多家QFII进行了减仓。

相应地,反应相对滞后的基金,整体仓位也高达8.5左右,接近历史新高;也就是说,基金加仓的空间的确不大。综合来看,各大机构做多的力量似乎已经有限。

值得注意的是,09年初市场也出现类似的情况,在基金提高仓位的情况下,其它机构选择了减持,但市场的表现为,经过震荡后继续上升。这里面说明两点:第一,保险等机构有减持行为,从另一面来看则是未来有加仓的空间。第二,机构的行为最终受到政策、流动性、基本面等因素的影响。

从目前的情况来看,市场较为关注的问题是房地产调控,但从调查数据来看,超过四成的私募认为房地产宏观调控有可能进一步升级,说明市场预期已经反映了这一点;即使未来出现房地产二次调控,对市场的冲击也有限。相对而言,明年将是“十二五”的开局之年,相关的财政政策、货币政策极可能偏向宽松,这无疑为市场的上升提供动力。

三、对格局影响分析

在新的巴塞尔协议下银行的再融资压力,部分机构的减持压力,以及房地产调控预期,可能对市场有一定的压力,但这些因素已经部分消化。相对而言,明年将是“十二五”的开局之年,相关的财政政策、货币政策极可能偏向宽松,这无疑为下阶段市场的上升提供动力。

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