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汇丰晋信什么是市场风格

发布时间:2021-10-14 19:57:09 阅读: 来源:清水离心泵厂家

汇丰晋信:什么是市场风格?

汇丰晋信:什么是市场风格? 更新时间:2010-5-1 8:50:25   投资者也许都有这样的感觉,今年以来,选股非常重要,指数虽然围绕着一定的区域在波动,但是持有的个股不同造成的收益率的差别非常大。具体来讲,就是中小盘股和大盘股的差异不同,专业用语常称为市场风格。  或许有人认为,中国的股市大都是齐涨共跌,和企业盈利没有什么关系,和海外市场没有太大关系,基本上只和货币流动性有关。但那也许是以前的事情,并且这似乎是在指出,国内所有的投资机构研究部只需要一个宏观经济分析师就够了。事实当然不是这样,因为今年以来的市场就很明显:风格很重要,选股也很重要。  想了解关于市场风格的趋向,投资者可以参考申银万国研究所每日发布实时更新的风格指数。我们计算一下申万大盘指数和申万小盘指数今年以来的表现,可以得出:大盘指数为-16.56%,而小盘指数为10.16%两者不但有正负之分,而且达到26.72%的落差!  同样的事情在海外一样演绎。我们考察一下标准普尔500指数和标准普尔美国小盘指数,时段一样是今年以来至4月29日,前者上涨6.53%,后者却上涨了15.88%,因此这段时间美国的中小盘基金也是风光无限,大都收益率轻松上两位数。  由于市场是有惯性的,因此一段时间内某种风格会非常盛行,以致于会让人觉得世道不会再变了。但是如果从长期来考察收益时,可以发现至少以季度为单位,大小盘股之间存在着明显的轮动。我们考察申万风格指数总共9 年的表现,有11个季度小盘股相对大盘股的季度超额收益超过了10%。当小盘股表现优于大盘股时,小盘股的季度超额收益为11.4%;当大盘股优于小盘股时,小盘股的季度超额收益为-6.7%。同时,可以发现小盘股相对大盘股的季度超额收益正负转换频率相当高。  目前国内市场中小盘基金和大盘基金都有不少选择,留意市场风格转变的时机,适当通过低成本的基金转换的通道,也许投资者能更好的把握住盈利的机会。  市场评述  继上周大跌之后,本周市场继续大幅下挫,主要股指的跌幅均在5%以上,中小板主要指数的跌幅更是高达10%左右。自4月16日股指期货挂牌交易以来,沪深300指数的跌幅已经超过了10%,对市场的冲击显而易见。  4月17日国务院出台的关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知这一具有相当力度和针对性的严厉新国十条是导致近期市场大幅度下跌的主要引因。自此之后,地产股连续破位下跌,同时还影响相关产业链上的水泥建材、钢铁、家电等行业个股纷纷随之大幅下滑。之外,4月24号央行行长周小川的中国将综合运用货币、财政等多种政策工具,密切关注价格走势和管理好通货膨胀预期,有效防范和化解各类潜在系统性风险。一番言论也加重了市场对于央行将在近期加息的担忧。  其实,在去年信贷大幅度增长之后,在今年政府的信贷收缩基本符合市场预期,只是政府收缩速度仍有些出乎意料。四个月已经过去,相信对于今年的走势,大家都已基本形成了前低后高的预期。上半年政府会收紧货币以防止出现恶性的通货膨胀,所以一系列政策会出乎市场的预料,宏观层面存在一定的不确定性。比如今年以来,央行已经两次提高存款准备金率做,同时政府对房地产的打压措施,也早于预期。而下半年的经济前景可能会相对乐观一些,很多政策会开始明朗,经济仍会保持较为强劲的成长,如果届时通胀情况得到适当控制,相信股市在下半年将会呈现上升空间和相应机会。  债券市场  本周央行在公开市场上连续第十周净回笼,资金达1150亿元。短期和中期央票招标利率继续与前期持平。外汇占款持续上升,加上地产调控政策使资金从房地产行业流出,将加大央行资金回笼压力。下周长期央票的发行结果无疑将成为市场关注的焦点,而我们预计收益率将保持稳定,如无突发事件影响,应维持在2.70%以上水平。  银行间市场方面,一级市场招标利率走低以及股市大幅下挫,对国内债市形成利好,本周收益率继续小幅下降。但我们认为市场对前期利好已经有了比较充分的消化,反弹行情已进入尾声。除非短期内能够看到经济增速的下滑和通胀的回落,否则收益率很难再向下突破。   基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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